谁来为这轮暴跌的股市买单？那些曾在国企MBO改制中疯狂了一把的企业家们，他们的“原罪”是否早就为2008年股市的暴跌埋下了伏笔？

　　MBO是ManagementBay-Out的缩写，也被称为管理层收购，就是国企管理者利用负债融资或股权交换等手段，用少量的资金收购国企并成为国企所有者的暴发过程。20世纪90年代，以美的、TCL、科龙等为首的一批家电急先锋，在“国退民进”的争论中前赴后继，美的电器悄悄成为“国退民进”的比较大赢家。然而，随着股市的大起大落，美的MBO的手法被有关学者指斥为“国退民进”改革中的一朵“灰色奇葩”。

　　离奇MBO涉嫌国资流失

　　广东美的集团前身是5000元起家的一个生产药瓶盖的生产组；1980年，变成“顺德县美的风扇厂”；1992年，美的进行股份制改造；1993年11月上市，美的成为中国第一批进行股份制改造、第一家上市的乡镇企业，媒体惊呼美的上市是“三轮车开上了高速公路”。

　　比较令国人关注的是美的曲线MBO。1999年6月，以何享健之子何剑峰为法人代表的顺德开联实业有限公司开始亮相，从北窖镇经济发展总公司手中收购了54.52万股法人股，占当时美的总股本的8.49%，并成为其第二大股东。2000年4月，由美的集团管理层和工会共同出资组建了一个“壳”———顺德市美托投资公司。作为实现MBO计划的平台，这个“壳”的注册资本为1036.87万元，后增资至一个亿，成为“国资MBO”的吸金平台。

　　著名经济专家郎咸平曾撰文称“张瑞敏的暴发是其管理层通过三次股改，使其成为海尔集团的实际所有者”，也对顾雏军的意外暴发提出严厉批评。但是，对问题可能比较大、国资流失可能是比较严重的美的集团，郎咸平却一直一言未发，因此在业界传出郎咸平与美的公司有“特殊交易”的质疑。更引人关注的是，郎咸平近几年批评的，对MBO打击比较凶狠的恰恰是美的当时比较直接、比较邻近的同城对手科龙电器，而对美的这一MBO的比较大获益者却视而不见。