新快报记者 韩祯

昨日佛山照明(000541,股吧)公告称，将以2.56亿元将持有的合肥国轩高科17.21%股权转让，同时还将以基础起拍价3.18亿元转手佛山高明富湾山水休闲渡假邨有限公司的全部股权。回查公告显示，这已是公司年内第四次转让旗下资产。

中投顾问高级研究员贺在华告诉记者，此次佛山照明转让资产，主要是其多元化战略失败造成业绩下滑的影响造成的。曾以“现金奶牛”著称的佛山照明是否迷途知返，还有待观察。

曾夸大国轩高科业绩

资料显示，佛山照明2010年3月受让合肥国轩营销策划有限公司（以下简称国轩营销）持有的国轩高科20%股权，以2011年预测利润1亿元的8倍市盈率估值为交易的定价依据，佛山照明最终以1.6亿元购买。之后，国轩高科经数次增资及转增股本，截至今年6月末，佛山照明持有股权摊薄至17.21%。

当初收购时，国轩营销承诺，国轩高科2010年7月到2013年6月底三年平均年利润为1亿元，并保证如国轩高科在2012年度终了时未能完成，则以国轩高科实际完成额较之预测额的降低比例，等比例退还佛山照明已支付的相应股权转让价款。

8倍如此低的市盈率，为何仅仅两年便变卖资产？佛山照明的资产评估书披露，国轩高科2010年、2011年净利润分别为2267万元、5631万元。但佛山照明2011年5月27日的澄清公告，曾表示媒体报道的“去年国轩高科盈利6000多万元，今年预计利润超过1亿元”的情况属实。虽然此前佛山照明还承认国轩高科有明确IPO计划，但今日看来，国轩高科净利润与预计相去甚远，只能放弃。

抛售度假村产业

与此同时，佛山照明还将以公开拍卖对外转让佛山高明富湾山水休闲渡假邨有限公司全部股权，预计年底前完成。如按基础起拍价3.17亿元成交，将获利1.58亿元，带来每股0.16元的收益。

事实上，早在今年初，佛山照明便有了抛售该度假村的计划，原因是长期处于亏损。同时，富湾湖酒店的土地仍有多个地块闲置多年未开发，面临被政府追缴土地闲置费甚至无偿收回的风险。

贺在华在分析佛山照明此举时认为：“政府追缴土地闲置费甚至可能无偿收回闲置土地，面对如此大的风险，佛山照明只能弃之而不顾。”

未来发展不明朗

在传统灯具主业受到大股东欧司朗的竞争和限制下，佛山照明从2009年开始转向LED和新能源“捞金”，截至2011年底，公司在上述领域累计投资高达5亿元。

不过，高投资却并未带来好的回报。2011年报显示，佛照锂能、佛照锂电正极材料分别亏损2103万元、294万元，佛照国轩动力仅微盈利8.7万元。而在电动车动力、磷酸铁锂正极材料、锂动力电池总成系统开发投资项目未有进展。今年一季度5692万元的净利润也同比下滑16%。贺在华告诉记者：“业绩下滑主要受公司现处在关联门风口浪尖上的影响，其次，公司高层间复杂利益纠葛造成管理混乱，上半年很多预定的项目都没有落实。”