最近，有关小米手机启动IPO的传闻不断。一则消息称小米今年IPO、估值达2000亿美元并将在年底将于香港上市。小米确已将IPO列入计划，已开始招聘专业的财务人员，并与投行开始接触，只不过其估值从当时的500亿美元经历了1000亿美元，直至飘升到近日的2000亿美元，小米真的撑得起？

在行内人士看来，小米的合理估值为1000亿美元左右。从去年第二季度开始，被业内一度认为（包括小米自己）已经接近生死边缘的智能手机业务的意外大幅反弹。之所以说意外，按照小米CEO雷军的话说，在智能手机产业中没有任何一家企业能像小米一样可以触底反弹。所以不管是小米自己还是那些看高小米估值的业内人士把小米的模式包装和叙述的天花乱坠，其根基都是小米手机业务的反弹，即如果离开或者说没有小米手机业务的反弹，一切都是空中楼阁，而雷军更是坦言，不管小米未来如何，手机业务依然是小米一切的核心，即小米手机业务与小米其他业务不仅是一荣俱荣，一损俱损，甚至决定着其他业务的成败。

从2010年4月成立的小米，如今已经八年，截至2017年10月底，小米的营收总额已超过1000亿元，首次跻身千亿俱乐部。随着小米跻身千亿俱乐部，有关小米启动IPO的消息不断。据了解，小米确已启动IPO计划，不过，具体时间和A股或H股尚未确定。

据IDC对于去年第三季度全球智能手机销量统计显示，小米当季销售了2760万部智能手机，同比增长102.6%，增长率不仅居排名前5之首，而且是大幅领先。当然这和2016年小米手机同季跌入谷底密切相关，即这种高增长的背后更多属性是反弹而不是增长，毕竟在2015年全年小米曾经创造过年出货量7000万部的记录，而小米2017年在大幅反弹后的销量不过如此（预计也在7000万部左右）。那么小米维护有这么大的反弹呢？

据Canalys的统计，三星去年第三季度在印度销售了940万部智能手机，增长近30%，仍然是第一大厂商；小米智能手机销量增长逾290%，达到920万部，或很快超过三星。

小米在印度高速增长的原因也是再简单不过，就是低价，低价到何种程度？以去年高速增长的小米为例，其印度公司2017财年销售额增长696%为8379.3千万印度卢比（约合85.8亿元人民币），净利润为163.9千万印度卢比（约合1.7亿元人民币），利润率仅为1.98%。

其实不仅是在印度市场，小米在全球智能手机市场的策略也是如此，这从近日调研公司Counterpoint Research发布的去年第三季度（也是小米手机增长最快的季度）主流手机厂商每销售一部智能手机赚取的利润可见一斑。在该报告中，小米每部手机赚取的利润是2美元，分别是排名第五的vivo手机13美元的15%；排名第四的OPPO手机14美元的14%；排名第三的华为手机15美元的13%；排名第二的三星手机31美元的6%；排名第一苹果手机151美元的1.3%。

综上所述，我们认为，目前谈小米IPO无可厚非，但具体到估值多少不仅为时尚早，也没有实际的意义，毕竟赖以支撑小米的核心的手机业务不仅现在的绝对规模相对于其他主流友商并未有领先的优势，未来与规模直接相关的自身与友商冗余度的竞争策略调整上也不具备优势的事实决定了小米规模增长的不确定因素依然很大。