2月5日，万达电影公告称，阿里巴巴集团（下称“阿里”）及文投控股股份有限公司（下称“文投控股”），各自出资46.8亿元和31.2亿元，分别收购万达电影7.66%和5.11%的股份。

　回笼资金

此次收购后，万达集团仍为万达电影的控股股东，总计持有48.09%的股份。阿里和文投控股跃升至万达电影前十大股东的第二、三位。

有市场人士称，不得不佩服老王强大的合纵连横之力。

一星期前，万达集团官网发文表示，旗下万达商业引入腾讯等投资者，并非在互联网巨头中“选边站队”；一星期后，万达电影便与阿里和文投控股携手亮相，上演“你好我好大家好”的戏码。

有分析人士对《国际金融报》记者表示，联系此前万达电影一直有意向收购万达影视，可以看出万达电影此次转让股份至少有两层目的：其一，与阿里和文投控股形成优势互补；其二，为后续收购万达电影筹集资金。

万达电影有关方面也对记者表示，此次转让万达电影股份有回笼资金的目的。但其强调：“转让万达电影股份主要是为了引入具有战略价值的股东。”

2017年7月4日，万达电影开始停牌，并随后宣布重启对万达影视的收购计划。但与2016年所披露预案不同的是，美国传奇影业被剔除重组。

2016年5月，万达院线（“万达电影”曾用名）曾披露重组预案，拟以372亿元收购万达影视100%股权，后告吹。

一位市场分析人士对记者表示，传奇影业的巨额亏损是2016年万达院线收购万达影视告吹的原因之一。

目前，万达影视的投资者也从33位变更为23位，泛海控股、巨人投资、河南建业等机构投资者已经从万达影视套现离场。

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　　打造电影全产业链“围城”

万达一直致力于打造“电影生活生态圈”，形成院线放映、制片发行、广告传媒、线上平台、游戏等五大业务平台。

为此，万达电影还摒弃了“万达院线”这一曾用名。

然而，从万达电影历年来的营收构成不难看出，虽然有心发展“副业”，院线票房收入仍支撑起万达电影总营收的“半边天”。

万达电影财报显示，2014-2016年，万达电影的票房收入分别为41.05亿元、63.88亿元和75.25亿元，占到当年总营收的76.89%、79.84%和67.13%。

对此，有分析人士称，万达电影近期一系列的动作，均为在完整意义上构建其“电影生活生态圈”，尤其是一直较弱的制片端。

从此次与阿里和文投控股的战略合作内容也不难看出，万达有意向加强在制片端的话语权。

公告显示，万达电影与阿里的五大战略合作方向之一为影片投资，双方将互相开放未来拟主控投拍的影片片单，并优先参投对方主控投拍的电影。

万达电影与文投控股之间，也在制片端有合作。公告显示，双方将共同投资优质的文化类产业标的，扩展双方文化产业布局，打通文化全产业链。

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文投控股为万达广告业务“做嫁衣”？

除发力较弱的制片端，万达电影此次显得尤为注重电影映前广告。

公告显示，万达电影不仅要与阿里“在广告方面开展深入合作”，还能独家全权代理文投控股旗下所有影院映前广告业务。

有院线业内分析师对《国际金融报》记者表示，广义的影院映前广告是在电影正片开始前，出现在银幕上的视频广告，包括按影院覆盖的狭义映前广告、在特定影片前的贴片广告。“映前广告投放由于时间区域可控、影音效果冲击力强、封闭环境干扰少、到达率高等优势，所以投入产出的效果更好，逐渐成为主流投放模式。”前述院线业内分析师说。

据艺恩咨询报告，2016年中国映前广告收入接近30亿，同比增长33%。预计2017年映前广告市场增长25%，未来5年市场规模有望超过70亿，远期市场规模有望达到100亿元。

这不禁让人产生疑问，在中国影院映前广告市场一片欣欣向荣的背景下，文投控股为何还将全部影院映前广告业务授予万达电影独家全权代理？

对此，有分析师认为，文投控股此举更像是“舍小套大”。“相比之下，文投控股所拥有的影院和银幕的规模，约是万达电影的十分之一。牺牲一些影院映前广告的利益换来旗下所有影院加盟万达院线，对文投控股来说是比不错的买卖。” 前述分析师对记者表示。

截至2017年底，万达电影拥有直营影院516家，4571块银幕。文投控股2017年半年报显示，截至2017年6月30日，文投控股旗下的耀莱影城共拥有影城62家，银幕数量483块。