2017-08-21 luo
2017年8月8日,由嘉实财富主办的资产配置策略夏季论坛暨88财富节庆典在上海丽思卡尔顿酒店隆重举办。来自国内外的知名经济学家、金融高管、行业大咖以及嘉实财富的高净值客户共计500余人出席了本次论坛,参会规模创历届新高。嘉实财富董事长赵学军博士、方正证券首席经济学家任泽平博士、嘉实财富常务副总经理黄一黎博士、东方证券总经理任莉女士、摩根大通董事总经理Leon Goldfeld等重量级嘉宾共话宏观经济走势、财富管理动向以及未来海内外投资机遇。
论坛伊始,嘉实财富董事长赵学军博士致辞并发表题为“节点将至,稳中求进”的主题演讲,根据自己对于国内以及全球经济数据的分析给出了宏观经济形势判断和资产配置建议。
赵学军博士认为,进入2017年下半年,正值全国金融工作会议与19大之间,我们将进入一个很重要的节点,在管好货币总闸门的大基调下,资产价格将总体平稳,在经济降杠杆、金融降杠杆的大趋势、供给侧结构性改革的持续推进、外需走强、消费平稳,利率总体保持平稳的大背景下,对于2017年中国经济的判断是总体将保持平稳。海外经济方面有三个基本判断:欧洲经济强劲、欧元强劲、领跑发达市场;资金出现回流新兴市场迹象,印度、大中华领跑;发达国家通缩预期触底,实物资产(房子)走强。
据此,赵学军博士高屋建瓴地指出了全球投资机遇:中国看消费升级与科技;欧洲看金融、PIPE;美国看科技;全球波动加大,期权投资正当时。具体国内投资机会来说,有四个值得关注的方面:去产能的进程中,周期的剩者为王;港股估值洼地;消费升级与科技;高信用等级债券(权)与现金管理。
对比中美家庭的典型资产结构图可以看出,中国家庭在房产配置上绝对超越美国,但防范风险以及进攻收益的产品则配置不足。赵学军博士建议:未来投资要重点防范来自房产的风险;建议家庭将房产目标配置比例降低至50%下方并逐步增加其他资产配置。
赵学军博士还建议投资者积极调整现有配置结构,从笼统的综合配置转为哑铃式双配置结构,即安全型资产与进取型资产双管齐下。
方正证券首席经济学家任泽平博士的演讲同样深受投资者的欢迎,他从周期出发分析宏观经济的来龙去脉走势,建议广大投资者做时间的朋友,他认为目前经济处于产能出清新周期阶段:产能周期分为四个阶段:分别是产能过剩、供给出清、剩者为王和新的产能扩张。目前我们正处在产能周期的第三个阶段,剩者为王。新周期描述的正是供给出清,行业集中度提升,企业盈利改善,资产负债表修复的状况。
对于供给出清新周期带来的企业资产负债表修复,我们认为今年下半年还会继续这个过程,总体来说,三季度经济在需求侧的L型韧性会比较强,主要表现为三点:第一个是出口的复苏,第二个是房地产的超预期,第三个是制造业投资的恢复。产能周期分为四个阶段:分别是产能过剩、供给出清、剩者为王和新的产能扩张。目前我们正处在产能周期的第三个阶段,剩者为王。新周期描述的正是供给出清,行业集中度提升,企业盈利改善,资产负债表修复的状况。对于供给出清新周期带来的企业资产负债表修复,他认为今年下半年还会继续这个过程,总体来说,三季度经济在需求侧的L型韧性会比较强,主要表现为三点:第一个是出口的复苏,第二个是房地产的超预期,第三个是制造业投资的恢复。
鉴于这样的分析,任泽平认为产能周期分为四个阶段:分别是产能过剩、供给出清、剩者为王和新的产能扩张。目前我们正处在产能周期的第三个阶段,剩者为王。新周期描述的正是供给出清,行业集中度提升,企业盈利改善,资产负债表修复的状况。
对于供给出清新周期带来的企业资产负债表修复,我们认为今年下半年还会继续这个过程,总体来说,三季度经济在需求侧的L型韧性会比较强,主要表现为三点:第一个是出口的复苏,第二个是房地产的超预期,第三个是制造业投资的恢复。2017年很难赚到央行放水的快钱,但可以赚到估值修复和业绩增长的慢钱。具体而言:债市配置价值凸显,港股牛市与国内股市震荡结构性机会不容错过,大都市圈房子具备长期配置价值。
嘉实财富常务副总经理黄一黎博士系统分析了嘉实财富产品池子中十大类资产2017下半年的走势展望与投资机会,提出了“攻守有度、相机而动、内外兼修、远见稳进”的资产配置策略方针。他认为,可以进攻的资产类别包括:包括金融股、新兴市场股、美国科技股在内的全球股票;全球债券中的新兴市场债(美元及本币债);以及国内股票/股权中真成长、科技、消费升级(医疗健康等)的个股等;为了确保投资安全的防守点放在黄金以及国内短端固定收益产品上。他认为,在美国小盘股以及信用资质优良的国内固收这两小类资产上也具有投资机会。
东方证券总经理任莉女士在论坛上分享了东方证券的价值投资理念,她尊崇巴菲特价值投资,着眼长期投资目标,认为投资是一辈子的事,而坚持资产配置实现了组合收益最大化,是获取长期收益的法宝。
摩根大通董事总经理Leon Goldfeld 向现场投资者介绍了海外市场的走势情况以及投资策略,他对全球经济增长前景保持乐观,看好股票,超配地区股票而低配债券,其中对日本和欧洲股票更为看好,也超配新兴市场股票;他将信用债下调至中性,但是相对政府债券仍然看好信用债,相比德国国债更看好美国国债;货币来说,他对美元看法保持中性,建议适度地超配欧元和低配日元。
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嘉实财富方面表示,“本次首次推出财富节活动的初衷是为了感恩与回馈客户,希望借助这个节日让更多投资者了解到资产配置的意义,体会到财富管理的乐趣。我们将一如既往,秉持 ‘以客户为本’的原则做好财富管理和服务。”